Forex Blinker

Last LookEgy profi játékosnak profi pályára van szüksége, mint ahogy a profi forex kereskedéshez is profi helyszín kell. A Barcelona vagy a Bayern München labdarúgó csapata sem lenne annyira jó ha a krumpliföldeken kellene kergetnie a labdát. Szakmabelieket is beleértve a kollektív tájékozatlanság hőtérképén a devizapiac forrópontnak számít. A lehűlés és a legjobb FX szolgáltatás kiválasztásában fog segíteni ez a cikk.

HAGYOMÁNYOS TŐZSDEI KERESKEDÉS

A hagyományos tőzsdei kereskedés szerkezetileg úgy néz ki, hogy először is van a tőzsde ami egy szabályozott végrehajtási (teljesítési) helyszín. Másodszor van a megfelelő engedélyekkel rendelkező befektetési vállalkozás (bróker, bank), aki az ügyfél megbízásait végrehajtja a tőzsdén. A tőzsde mint szabályozott helyszín mindenki számára lehetővé teszi az egyenlő hozzáférést és feltételeket, míg a befektetési szolgáltató a befektető mellett mint közvetítő lép fel. Ez a szerkezet kellőképpen transzparens:

  • Köztudott, hogy a tőzsde az ügyletekért mennyit kér és az is ismert, hogy mennyit kér a bróker a szolgáltatásért. A befektető össze tudja hasonlítani a különböző befektetési szolgáltatók díjait és ezt is számba véve választhat, hogy hol nyit számlát. A brókercégeknek ez nem annyira élvezetes, hiszen nem lehet brutális jutalékokat kérni: Az ügyfél elmegy máshova.
  • A másik szerkezeti egység a szabályozott végrehajtási helyszín a tőzsde. A befektetők megbízásai bekerülnek a nyílt ajánlati könyvbe. Mindenki számára transzparens módon megjelenik a termékre vonatkozó árral és mérettel. Más szóval  a valóságban is OTT VAN. Pl: 1000 db OTP-t  X áron vennének vagy Y áron eladnának. Amikor egy ügyfél szeretné megvenni a könyvben látható  1000 db OTP-t és elküldi ellene a megbízást akkor az teljesülni fog amennyiben a megbízás más előtt odaér és mielőtt az ajánlati könyvből nem törli azt aki betette oda. Ár-idő prioritás. A tőzsde mint felügyelet által szabályozott helyszín nem manipulálhatja az árakat. Például nem húzhatja szét a spreadeket stb. Mit szólna a befektető ha meglátná a monitorokon, hogy az általa berakott megbízás elkezd ugrabugrálni … Vicces lenne.

A felügyelt, szabályozott végrehajtási helyszín (mint pl. a tőzsde) egyik alapvető szerepe, hogy mindenki számára biztosítja az egyenlő feltételeket.

DEVIZAPIACI KERESKEDÉS

 A devizapiac egy ún. szabályozatlan OTC (over the counter) piac. Nem törvényi követelmény, hogy a kereskedés egyenlő feltételeket biztosító transzparens szabályozott helyszínen történjen meg.

Mivel nem kell, hogy szabályozott legyen a végrehajtási helyszín ezért teljesen legálisan lehet blinkerezni*. A blinkerezett ár a “last look” (lásd: Forex titkok 3/3 cikk) következménye. Az ár fel van “villantva” de valójában nem köthető azonnal, még ha ez úgy is tűnik. Azért tűnik azonnali kötésnek mert az ember nem tudja érzékelni a néhány ezredmásodperc késleltetéseket (eng: last look time vagy last look delay). Míg a szabályozott végrehajtási helyszíneken az ár köthető: OTT VAN addig a szabályozatlan kereskedési felületeken jellemzően NINCS OTT mint azonnal köthető ár. Valójában ez a legnagyobb buli a forex bizniszben, természetesen nem az ügyfeleknek… A spreadek szélesítése, addicionális késleltetések a végrehajtásban már csak a hab a tortán.

Természetesen a szabályozott végrehajtási helyszíneken mint pl. a tőzsdéken nincs lehetőség a blinkerezésre. Ki kell tenni az “asztalra” az eladási vagy a vételi megbízást amit más mindaddig megüthet ameddig az még előtte visszavonásra nem kerül.

Többször kérdezték, hogy miért mondom, hogy “nem szabályozott” amikor az ő brókere az ilyen meg olyan pénzügyi felügyelet által  van szabályozva…. stb. Az FX szolgáltatók által természetesen az van előretolva, hogy ő mint befektetési vállalkozás szabályozott, de arról már csak a  végrehajtási politikában van szó, hogy a devizaügyletek  végrehajtásának helyszíne nem szabályozott. (Mindig el kell olvasni a végrehajtási politikát !)

A nagy félreértés ott kezdődik, hogy az emberek keverik a végrehajtási helyszínt a befektetési vállalkozással. Egy bróker attól még, hogy szabályozott, az általa kínált forex ügyletek végrehajtási helyszíne lehet szabályozatlan!

Mint azt már fentebb körvonalaztam két egymástól jogilag és gyakorlatilag is elkülöníthető dologról van szó:

  1. A befektetési vállalkozás (Ez egy szabályozott bróker v bank)
  2. A végrehajtás helyszíne (Ez gyakorlatban  lehet egy kereskedési platform, ami a devizapiac esetén nem törvényi követelmény, hogy szabályozott legyen !)

MEGOLDÁS

Az Európai Unióban 3  féle szabályozott végrehajtási helyszín létezik:

  1. Szabályozott piacok (tőzsdék)
  2. Multilaterális Kereskedési Rendszerröviden MTF – (ez a tőzsdék úgynevezett “könnyebb” verziója, de a végrehajtás és egyenlő hozzáférés tekintetében nem kevésbé szigorúbb. Ilyen például a BÉTa piac)
  3. Rendszeres Internalizálók (szabályozott piacokra /pont 1.-2./ bevezetett részvényekkel való árjegyzés … Nem váltotta be a hozzá fűzött reményeket és az EU – ban csak 13 cég van regisztrálva mint rendszeres internalizáló)

Az MTF terminológiával és a pontos jogi meghatározásával az EU jogalkotók célja az volt, hogy a tőzsdékkel konkuráló szabályozott kereskedési helyszínt hozzanak létre ahol résztvevők egyenlő feltételek mellett kereskedhetnek. Továbbá az is, hogy több védelmet kapjanak a kisbefektetők. Pl: Mint ahogy a tőzsdén az  MTF-en sem lehet blinkerezni, játszani az árakkal, rejtett költségeket beépíteni az árba stb. Egy EU befektetési vállalkozás az általa üzemeltetett szabályozatlan FX/CFD elektronikus kereskedési rendszeréből bármikor csinálhatna egy MTF-t. Végig kellene mennie a felügyeletnél a regisztrációs procedúrán amiben különböző jogi, technikai és egyéb szabályozási feltételeknek kell eleget tenni. Továbbá számolnia kellene a folyamatos felügyeleti ellenőrzésekkel stb. Az engedélyeztetési költségek mellett azért sem érdeke ez befektetési vállalkozásoknak mert egy MTF-en vége lenne a devizázó ügyfelekkel (likviditás vevők) szembeni előnynek (azaz: vége lenne az ügyfelekkel szembeni mutyinak).

A Forex számlanyitáskor két dolgot kell megvizsgálni:

1.) A megbízások direktben kizárólag szabályozott végrehajtási helyszínen lesznek teljesítve vagy sem ? Az USA-ban nem kell sokat keresgetni mert a Chicago Mercantile Exchange-n lehet szabályozott körülmények között kereskedni a különböző deviza kontraktusokkal és természetesen itt nincs blinkerezés. Az USA-ban vannak szabályozott ECN-k (Reg-NMS complient), de ezeken nem devizapárokkal kereskednek. AZ EU-ban ezzel szemben vannak olyan MTF-ek ahol lehet devizapárokkal kereskedni szabályozott körülmények között. A szabályozott végrehajtási helyszínek listája az Európai Értékpapírpiaci Felügyeleti Hatóság MIFID adatbázisában megtalálható:

  • Tőzsdék  (az oldalon balra click “View all) – itt megtalálható például a Budapesti Értéktőzsde
  • MTF -ek (az oldalon balra click “View all) – itt megtalálható a BÉTa piac, BATS, CHI-X
  • Szisztematikus Internalizálók  (az oldalon balra click “View all”)

2.) A brókercég kiértékelése amely ugyebár kizárólag a hozzáférést nyújtja mint közvetítő a szabályozott végrehajtási helyszínhez:

  • Melyik felügyelet által van szabályozva és megtalálható e az adott felügyelet adatbázisában ? Javasolt olyan céget választani amelyik UK vagy a hazai és a fejlettebb EU országokban van felügyelve. Fontos itt odafigyelni, hogy az említett UK vagy fejlettebb EU országokban a brókercégnek ne csak a kirakat irodája legyen, hanem az  ügyfelekkel való aktív munka és kapcsolattartás is onnan történjen meg.
  • Milyen a brókercég anyagi háttere?
  • Van e valamilyen számla biztosítás és az mekkora összegre terjed ki?
  • Milyen költségekkel dolgozik? Értelemszerűen ez pontosan láthatóvá válik, ha a végrehajtás helyszíne szabályozott piacokon történik meg ugyanis ott nem lehet rejtett költségeket beépíteni az árba.
  • stb.

A számlanyitás előtt pedig érdemes írásban rákérdezni, az esetleges tisztázatlan pontokra és biztos ami biztos alapon arra, hogy van-e “last look”.  Csak, hogy nyugodtan aludjon az ember, hogy még véletlenül se blink árfolyamokkal kereskedjen. Azért kell írásban kérdezni, hogy először is a brókercégnél kinyomozhassák, hogy egyáltalán mit jelent a “last look” fogalma és, hogy ne lehessen azonnal rávágni, hogy náluk nincs.

A következő cikkben a Hula Hoop Experiment keretében tett ígéretemnek megfelelően a ismertetem a hatékonyabb Forex kereskedési környezetet amit algoritmussal vagy anélkül is ki lehet majd próbálni.

 *A blinkerezés a pergető horgászat haladó fokozata. A blinker tulajdonképpen egy támolygó villantó ami hasonlít kinézetében, mozgásában a préda halra. A ragadozó azt hiszi, hogy OTT VAN a kishal miközben NINCS OTT és a történet végén a vadászból lesz a préda. Izgalmas kérdés: Te blinkre kötsz?

FX-Blinker

Kategória: Forex | Közvetlen link a könyvjelzőhöz.